Optionen · Grundlagen
Optionen sind handelbare Verträge, die dem Käufer das Recht geben, einen Basiswert – meist eine Aktie – zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Der Verkäufer der Option erhält dafür eine Prämie. Auf dieser Seite erfährst du einfach erklärt, wie Call und Put Optionen funktionieren, wofür Optionen genutzt werden und warum viele Trader Optionen nicht kaufen, sondern verkaufen.
Das Wichtigste in Kürze
Was dich erwartet
Definition
Eine Option ist ein derivatives Finanzinstrument. Das bedeutet: Der Wert der Option leitet sich von einem anderen Vermögenswert ab, dem sogenannten Basiswert. Der Basiswert ist meist eine Aktie, kann aber auch ein ETF, ein Index oder ein Rohstoff sein.
Konkret ist eine Option ein Vertrag zwischen zwei Parteien:
erwirbt das Recht (aber nicht die Pflicht!), den Basiswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.
erhält dafür eine Prämie und verpflichtet sich, den Basiswert bei Ausübung zu liefern oder abzunehmen.
Jede Option hat ein Ablaufdatum. Nach diesem Datum ist die Option wertlos und das Recht erlischt. Der festgelegte Preis, zu dem gekauft oder verkauft werden darf, heißt Strike-Preis.
Optionen sind standardisierte Börsenprodukte. Die Regeln sind bei allen Optionen gleich – nur Basiswert, Laufzeit und Strike-Preis unterscheiden sich. Eine Option bezieht sich in der Regel auf 100 Aktien des Basiswerts.
Die zwei Grundbausteine
Es gibt genau zwei Typen von Optionen: Call-Optionen und Put-Optionen. Jede Optionsstrategie im Optionshandel basiert auf diesen beiden Grundbausteinen.
Eine Call Option gibt dem Käufer das Recht, den Basiswert bis zum Ende der Laufzeit zum Strike-Preis zu kaufen. Steigt der Kurs der Aktie über den Strike-Preis, gewinnt die Call-Option an Wert. Käufer von Call-Optionen setzen also auf steigende Kurse – oder sichern sich einen Kaufpreis für die Zukunft.
Eine Put Option gibt dem Käufer das Recht, den Basiswert bis zum Ende der Laufzeit zum Strike-Preis zu verkaufen. Put-Optionen werden häufig als Absicherung des Depots gekauft: Fällt der Kurs während der Laufzeit, darf der Käufer seine Aktien trotzdem zum höheren Strike-Preis verkaufen.
| Call Option | Put Option | |
|---|---|---|
| Recht des Käufers | Basiswert kaufen | Basiswert verkaufen |
| Käufer profitiert bei | steigenden Kursen | fallenden Kursen |
| Typische Nutzung | Kaufpreis sichern, auf Kursanstieg setzen | Depot absichern, auf Kursrückgang setzen |
| Verkäufer erhält | Prämie | Prämie |
| Pflicht des Verkäufers | Aktien liefern (bei Ausübung) | Aktien abnehmen (bei Ausübung) |
Beide Optionstypen lassen sich kaufen und verkaufen – daraus ergeben sich vier Grundpositionen, aus denen sich alle Strategien zusammensetzen. Den Unterschied Call und Put Option schauen wir uns auf einer eigenen Seite noch genauer an.
Schritt für Schritt
Das Prinzip einer Option lässt sich in vier Schritten beschreiben:
Der Käufer erwirbt ein Recht, der Verkäufer geht eine Verpflichtung ein.
Diese Prämie gehört dem Verkäufer sofort – unabhängig davon, was später passiert.
Bis dahin kann der Käufer sein Recht nutzen.
Entweder der Käufer übt sein Recht aus – oder die Option verfällt wertlos und der Verkäufer behält die Prämie ohne Gegenleistung.
Alltagsvergleich: Eine Option funktioniert ähnlich wie eine Reservierung mit Anzahlung. Du sicherst dir einen festen Preis für einen bestimmten Zeitraum. Nutzt du die Reservierung nicht, verfällt sie – die Anzahlung behält der Anbieter. Genau diese „Anzahlung" ist im Optionshandel die Prämie.
Claus Weibrecht bringt es in seinem Buch „Die Kunst des Optionshandels" auf den Punkt:
Die Grundlagen ausführlich verstehen – Schritt für Schritt, mit klaren Regeln aus der Praxis:
Preisbildung
Der Preis einer Option setzt sich aus zwei Bestandteilen zusammen:
Innerer Wert: Der Betrag, den die Option wert wäre, wenn sie sofort ausgeübt würde. Eine Call-Option mit Strike-Preis 150 Dollar hat bei einem Aktienkurs von 160 Dollar einen inneren Wert von 10 Dollar.
Zeitwert: Der Aufpreis für die verbleibende Laufzeit. Je mehr Zeit bis zum Ablaufdatum bleibt, desto höher ist der Zeitwert – denn desto mehr kann noch passieren. Der Zeitwert nimmt bis zum Ablaufdatum kontinuierlich ab.
Berechnet werden Optionspreise nach dem Black-Scholes-Modell, das 1973 von den Wirtschaftswissenschaftlern Fischer Black und Myron Scholes entwickelt wurde. In der Praxis musst du diese Formel nie selbst rechnen. Wichtige Einflussfaktoren auf den Preis sind der aktuelle Kurs des Basiswerts, der Strike-Preis, die Restlaufzeit und die Volatilität. Wie sich diese Faktoren im Detail auswirken, erklären die sogenannten Optionsgriechen.
Anwendung
Optionen stammen ursprünglich aus den Rohstoffmärkten. Dort wollten sich Produzenten und Abnehmer gegen unerwartete Preisänderungen absichern. Heute werden Optionen an den Aktienmärkten für drei Zwecke eingesetzt:
Put-Optionen schützen ein Depot gegen fallende Kurse, Call-Optionen sichern Käufer gegen steigende Preise ab. Absicherung ist der historische Ursprung des Optionshandels und bis heute ein zentraler Anwendungsfall. Mehr dazu erfährst du auf der Seite Absicherung des Depots.
Wer Optionen kauft, kann mit wenig Kapitaleinsatz an Kursbewegungen teilhaben. Die möglichen Renditen sind hoch – das Risiko eines Totalverlusts der Prämie allerdings auch. Deshalb ist das Kaufen von Optionen vor allem unter Spekulanten beliebt.
Die dritte Nutzung ist die Perspektive, die Claus Weibrecht bei arcticbear.academy vermittelt: der Verkauf von Optionen. Der Verkäufer nimmt die Prämie ein – Woche für Woche.
Auf dem Prinzip der Prämieneinnahme basieren Strategien wie die Covered Call Strategie, der Poor Man's Covered Call oder die Wheel Strategie. Wie du Optionen als Einkommensquelle nutzen kannst, erfährst du auf den jeweiligen Strategie-Seiten.
Die Stillhalter-Perspektive
Die Antwort liegt in den Wahrscheinlichkeiten: Ein Großteil aller Optionen verfällt wertlos. In diesen Fällen behält der Verkäufer die Prämie, ohne eine Gegenleistung erbringen zu müssen. Die Statistik arbeitet also für den Verkäufer – nicht für den Käufer.
Das lässt sich an einem Zahlenbeispiel aus „Die Kunst des Optionshandels" zeigen:
beträgt oft die Chance, dass eine Aktie innerhalb einer Woche über einen deutlich höheren Strike-Preis steigt
der Fälle: Der Verkäufer einer Call-Option darf seine Aktien behalten
der Prämie gehören dem Verkäufer – in jedem Fall, sofort bei Verkauf
Genau dieses Prinzip nutzen Stillhalterstrategien: Statt auf große Kursbewegungen zu hoffen, verdient man an der Bereitschaft, zu vorher festgelegten Preisen zu kaufen oder zu verkaufen. Wie der Verkauf von Optionen im Detail funktioniert und welche Regeln Claus Weibrecht dabei anwendet, vermittelt er in seinem Buch und im Optionshandel Seminar.
Du willst verstehen, wie man mit dem Verkauf von Optionen ein regelmäßiges Einkommen aufbaut?
Achtung, Verwechslungsgefahr
Optionen und Optionsscheine klingen ähnlich, sind aber zwei sehr verschiedene Finanzprodukte. Der wichtigste Unterschied: Optionsscheine werden von einer Bank herausgegeben, die zugleich die Gegenseite des Geschäfts einnimmt. Optionen dagegen sind standardisierte Börsenprodukte, bei denen jeder Marktteilnehmer als Käufer oder Verkäufer auftreten kann.
| Option | Optionsschein | |
|---|---|---|
| Herausgeber | Börse (standardisiert) | Emittierende Bank |
| Gegenpartei | Beliebige Marktteilnehmer | Meist die Bank selbst |
| Bedingungen | Für alle Optionen gleich | Je nach Emittent unterschiedlich |
| Verkäuferrolle möglich? | Ja – jeder kann Prämien einnehmen | Nein – nur die Bank emittiert |
| Handelbar über | Options-Broker | Nahezu jede Depotbank |
Wer selbst Prämien einnehmen möchte, braucht echte Optionen – und dafür einen geeigneten Broker für Optionshandel. Eine ausführliche Gegenüberstellung Optionsschein vs. Option folgt auf einer eigenen Seite.
Selbsteinschätzung
Optionen eignen sich für Anleger, die bereit sind, die Funktionsweise zu verstehen, bevor sie handeln. Das ist keine hohe Hürde – aber eine notwendige. Wer die Grundlagen beherrscht, kann Optionen gezielt einsetzen: zur Absicherung, für zusätzliche Erträge auf vorhandene Aktien oder für den systematischen Vermögensaufbau.
Gut geeignet ist der Optionshandel für dich, wenn du:
Nicht geeignet sind Optionen für Anleger, die ohne Verständnis der Funktionsweise auf schnelle Gewinne hoffen. Welche Risiken es gibt und wie man sie kontrolliert, erklärt die Seite Optionshandel Risiko. Für den strukturierten Einstieg entsteht zudem die Seite Optionshandel lernen.
Häufige Fragen
Optionen sind zeitlich begrenzte Rechte auf einen Kauf oder Verkauf. Sie sind weder gut noch schlecht – sie sind ein Werkzeug. Entscheidend ist, auf welcher Seite man steht und ob man die Funktionsweise verstanden hat. Käufer zahlen Prämien und brauchen Kursbewegungen. Verkäufer nehmen Prämien ein und profitieren davon, dass die meisten Optionen wertlos verfallen. Wer diese Grundlagen beherrscht, hat das Fundament für alle weiterführenden Optionsstrategien – von der Covered Call Strategie bis zum Bull Put Spread.
Risikohinweis: Der Handel mit Optionen ist mit erheblichen Risiken verbunden. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Die Inhalte dieser Seite stellen keine Anlageberatung dar.
